电力设备与新能源行业：光伏全球巡礼美国篇，政策窗口开启抢装潮，本土制造趋势升级－深度研究

#核心观点：1、美国光伏市场面临政策重大转变，“大而美”法案将ITC/PTC补贴期限从2032年缩短至2027年，刺激短期抢装潮，但带来长期需求不确定性。2、美国供给溯源本土保护加剧，贸易壁垒持续升级，FEOC限制封锁中资光伏产能获得补贴可能性，双反调查扩大至印尼、老挝和印度。3、短期抢装潮推动组件价格上涨，长期需求增长依赖本土产能升级及无补贴平价LCOE实现。4、美国光伏本土化制造趋势明显，中美光伏企业分化加剧，First Solar等本土企业受益，中企出口空间被压缩。 #投资建议：1、First Solar：美国本土企业直接受益于抢装潮订单提升，PTC制造补贴保持不变，不受晶硅电池供应影响。2、阿特斯：依靠加拿大母公司股权架构，维持美国产能正常投产并获得补贴。 #风险提示：贸易风险加剧，美国光伏补贴政策变动，美国光伏装机不及预期。