爱博医疗(688050):业绩符合预期,看好隐形眼镜+高端晶体驱动持续环比增长-公司点评报告

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入7.87亿元，同比增长14.72%；归母净利润2.13亿元，同比增长2.53%。2、2025年第二季度实现营业收入4.30亿元，同比增长14.44%，环比增长20.25%；归母净利润1.21亿元，同比增长14.85%，环比增长30.46%。3、隐形眼镜业务营收2.36亿元，同比增长28.89%，占营收30.06%，产能达约2500万片/月。4、角膜塑形镜业务营收1.19亿元，同比增长5.63%。5、人工晶体业务营收3.45亿元，同比增长8.23%，高端产品快速放量。6、毛利率和净利率分别提升至65.8%和27.26%，环比增长1.2和2.12个百分点。7、研发投入0.83亿元，占营收10.6%，多款高端产品有望陆续获批上市。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为17.72亿元、21.58亿元、26.32亿元，同比增速分别为25.66%、21.79%、21.99%；归母净利润分别为4.48亿元、5.29亿元、6.44亿元，同比增速分别为15.25%、18.08%、21.81%。对应当前股价PE分别为34倍、29倍、24倍，维持“推荐”评级。 #风险提示：研发及注册进度不及预期，市场拓展不及预期，行业政策变化，市场竞争加剧，产品价格下调，其他系统性风险等。