华洋赛车(834058):双品牌战略+全球多元布局驱动25H1营收高增,轻型电动化产品赋能长期增长-公司点评报告

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收4.30亿元，同比增长66.05%；归母净利润0.37亿元，同比增长15.79%。2、子公司骏驰摩托并表贡献营收增量，营收占比达22%；两轮摩托车和全地形车业务营收同比分别增长62.66%和71.99%。3、综合毛利率为19.93%，同比下降2.44个百分点，主要因骏驰摩托投入较大及老型号产品降价清库存。4、电动化产品加速落地，子公司华锐动能发布LEV系统平台并实现3个产品落地，下半年电动非道路产品上市预计对收入产生积极影响。5、与德国Sun Venture合资项目签约，有助于深耕欧洲轻型电动车市场。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为7.53亿元、9.13亿元、11.20亿元，同比增速分别为42.92%、21.21%、22.70%；归母净利润分别为0.69亿元、0.89亿元、1.15亿元，同比增速分别为22.21%、29.14%、30.28%；EPS分别为1.22元、1.58元、2.06元。维持公司“推荐”评级。 #风险提示：地缘政治风险，政策影响，新产品拓展不及预期。