盘龙药业(002864):25H1业绩稳步增长,中药饮片业务表现亮眼

#核心观点：1、2025H1公司实现营收5.74亿元，同比增长26.06%，归母净利润0.60亿元，同比增长0.81%。2、主导产品盘龙七片在骨骼肌肉系统风湿性疾病中成药市场市占率领先，2024年市占率达7.73%排名第二。3、中药饮片业务实现营收1.23亿元，同比增长380.89%。4、销售费用率31.55%，同比下降8.46个百分点，管理费用率5.30%，同比下降1.57个百分点。5、创新药研发加速推进，多个新药项目处于不同研发阶段。6、营销网络覆盖5000余家等级医疗机构、30000余家零售药店及20000家基层医疗单元。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现营业收入12.38亿元、14.59亿元、16.71亿元，实现归母净利润1.24亿元、1.43亿元、1.69亿元，分别同比增长3.3%、15.3%、18.0%。对应EPS分别为1.17元、1.35元、1.59元。维持“买入“评级。 #风险提示：新产品研发、新业务拓展不及预期，主导产品单一的风险，市场竞争加剧的风险，主要原材料价格变动的风险。