汽车行业周报：金九银十旺季到来，关注跨界汽零公司卡位250906

本周市场：9 月 1 日至 9 月 5 日，申万乘用车下跌 2.30%，申万商用载货车下跌 2.34%，申万商用载客车上涨 5.07%，申万汽车零部件下跌 1.03%，申万汽车服务下跌 0.73%。A 股汽车板块下跌 1.27%，沪深 300 指数下跌 0.81%，汽车板块跑输沪深 300 指数 0.46 个百分点。行业层面：1）8 月新能源乘用车批发销量预计达 130 万辆。8 月新能源乘用车批发销量预估达 130 万辆，较上年同期增长 24%，较上月增长 10%。2）全新问界 M7 开售 6 小时，订单破 13 万台。鸿蒙智行官方数据显示，全新问界 M7 预售启动后，仅 10 分钟，小订订单量就突破了 2 万台；1 小时后，订单数量攀升至 10 万台以上；截至预售开启 6 小时，小订订单总量已成功冲破 13 万台。公司层面：1）比亚迪：2025 年 8 月，公司实现汽车产销量 353,090/373,626辆。2025 年 1-8 月，公司实现汽车累计产销量 2,808,015/2,863,876 辆，同比+21.04%/+23.00%。2）上汽集团：公司于公告中披露，2025 年 8 月，公司实现汽车产销量 376,913/363,371 辆，同比+44.05%/+41.04%。2025 年1-8 月，公司实现汽车累计产销量 2,834,625/2,753,493 辆，同比+22.58%/+17.87%。投资建议：1）行业迈入传统需求旺季，汽车板块上行趋势强化。据乘联会预测，8 月乘用车零售销量约为 194 万辆，同比增长 2.0%，在高基数背景下彰显韧性。随着传统销售旺季的到来，叠加尚界 H5、享界 S9T、蔚来换代ES8 等新车型的推出，终端需求有望持续回升。目前，汽车板块动态市盈率处于近五年 40%分位数以下，具备充足的估值修复空间，有望随着销量增长同步扩张。建议重点关注新品周期强劲、市场占有率提升的头部车企，抓住行业景气度上升的窗口机遇 。2）AIDC 建设进程加快，跨界汽零公司有望获益。自 Deepseek 掀起大模型训练热潮，以字节跳动、阿里巴巴、腾讯、百度、华为等为代表的国内互联网企业积极布局，智算中心需求猛增，投资重点从通算转向智算。据预测，到 2027 年，智算中心整体规模将达 4826 亿元。在 AIDC 密集建设期间，柴发、液冷等基础设施的国产替代进程加速，建议重点关注相关受益环节 。3）密切关注车企在人形机器人领域战略卡位。汽车企业在机械、电控、精密制造等领域技术积累深厚，跨界布局机器人产业链优势明显。多家整车及零部件企业已涉足，相关公司估值体系或将重塑。相关标的：上汽集团、比亚迪、吉利汽车、零跑汽车、小鹏汽车、赛力斯、三花智控、拓普集团、银轮股份、潍柴动力、福耀玻璃、松原安全、继峰股份、地平线机器人、比亚迪电子、禾赛科技、速腾聚创等。风险提示：乘用车销量不及预期；新能源车渗透率不及预期；政策刺激效果不及预期等。