美容护理行业：“组织新生”赛道重构胶原应用逻辑－周报

#核心观点： 1、锦波生物发布重源?新生 HiveCOL蜂巢胶原，实现100%人源化技术突破，细胞黏附力提升3倍，6个月新生胶原留存率达75%以上。 2、珀莱雅与华西医院合作聚焦“线粒体抗衰”研究，推动医研成果转化。 3、美容护理行业评级维持“推荐”，关注高效安全生物材料及内源性组织新生技术的创新应用。 #投资建议： 1、丸美生物、珀莱雅：品牌矩阵完善，增长势头强劲。 2、巨子生物、毛戈平：把握国潮与高端美妆细分赛道机遇。 3、贝泰妮、拉芳家化：高性价比与产品创新力兼具。 #风险提示： 1、技术发展不及预期。 2、行业竞争加剧。 3、新产品研发上线及表现不及预期。 4、政策及监管环境趋严。 5、医美消费受宏观环境影响不及预期。