社零行业：8月社零同增3.4％，静待政策加码－8月社零报告专题
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点：1、8月社会消费品零售总额同比增长3.4%，低于预期。2、分地域看，乡村市场增速高于城镇；分渠道看，线上消费连续加快，新型业态蓬勃发展。3、分商品及服务看，餐饮持续修复，商品增速高于餐饮；大类表现中可选类表现较好。4、CPI同比转负，PPI同比跌幅收窄，PPI-CPI剪刀差缩小。5、失业率环比增长0.1个百分点至5.3%。 #投资建议：1、服务…
研究对象商贸零售
发布机构东海证券
分析师姚星辰,吴康辉
发布日期2025-09-20
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属东海证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象商贸零售
股票代码不适用
公司共识评级样本不足近 180 天暂无有效评级
一致目标价样本不足近 180 天暂无有效目标价
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点：1、8月社会消费品零售总额同比增长3.4%，低于预期。2、分地域看，乡村市场增速高于城镇；分渠道看，线上消费连续加快，新型业态蓬勃发展。3、分商品及服务看，餐饮持续修复，商品增速高于餐饮；大类表现中可选类表现较好。4、CPI同比转负，PPI同比跌幅收窄，PPI-CPI剪刀差缩小。5、失业率环比增长0.1个百分点至5.3%。 #投资建议：1、服务消费潜力不断释放，短期建议关注服务业板块，如文化旅游、酒店、免税等板块。2、美容护理板块建议关注业绩确定性较强的核心龙头企业表现。 #风险提示：消费回暖不及预期风险；政策力度不及预期；竞争加剧的影响。
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