新锐股份(688257):各产品线稳定增长,并购影响短期利润

#核心观点：1、2025年上半年公司营收11.4亿元，同比增长29.0%，归母净利润1.0亿元，同比增长2.9%。2、单二季度营收6.1亿元，同比增长25.0%，环比增长15.9%；归母净利润0.5亿元，同比下降0.7%，环比增长18.3%。3、分产品收入：凿岩工具及配套服务5.3亿元，同比增长29.6%；硬质合金3.1亿元，同比增长18.2%；刀具业务1.6亿元，同比增长68.2%；油服类产品8512万元，同比增长17.5%。4、数控刀片产能扩建项目启动，达产后年产5000万片。5、2025H1综合毛利率32.1%，同比微降0.1个百分点；期间费用率20.4%，同比上升2.4个百分点；净利率10.4%，同比下降2.4个百分点。6、并购智利Drillco导致归母净利润减少1071万元，剔除该影响后归母净利润同比增长13.8%。 #盈利预测与评级：2025-2027年营业收入预测调整为23.6亿元、28.8亿元、34.6亿元，归母净利润预测调整为2.1亿元、2.7亿元、3.5亿元，每股收益预测调整为0.85元、1.09元、1.38元。维持“买入“评级。 #风险提示：原材料价格波动风险，行业竞争加剧风险, 宏观经济波动风险。