杰克股份(603337):Q2业绩韧性突出,AI+缝纫智造打开成长空间-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收33.73亿元，同比增长4%，其中第二季度营收15.80亿元，同比下降2%。2、分区域看，国内收入15.81亿元，同比下降11%，但市场份额提升；海外收入17.85亿元，同比增长23%。3、归母净利润4.77亿元，同比增长15%；扣非净利润4.40亿元，同比增长15%。4、销售毛利率34.07%，同比提升2.26个百分点，产品结构优化和降本措施见效。5、期间费用率18.58%，同比上升1.52个百分点，研发和销售投入加大。6、公司重点布局AI缝纫机、人形机器人等战略品类，高端AI缝纫机已进入客户放样，计划2025年下半年推出市场。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为67.09亿元、76.59亿元、90.41亿元，同比增长10%、14%、18%；归母净利润分别为9.72亿元、11.42亿元、13.92亿元，同比增长20%、18%、22%；每股收益分别为2.04元、2.40元、2.92元。维持“增持”评级。 #风险提示：缝纫机械行业景气下滑、市场竞争加剧等。