极米科技(688696):业绩重回增长轨道-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入16.3亿元，同比增长1.6%；归母净利润0.9亿元，同比增长2062.3%。2、2025年第二季度营收8.2亿元，同比增长5.4%；归母净利润0.3亿元，同比增长354.7%。3、国内市场营收同比增长1.3%，国外市场营收同比下降10.9%；非核心其他业务收入同比增长314.9%。4、整体毛利率33.3%，同比提升4.2个百分点；整机及配件销售毛利率31.5%，同比提升6.4个百分点。5、期间费用率31.9%，同比下降1.2个百分点。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.4亿元、3.1亿元、4.2亿元，对应市盈率分别为37倍、28倍、21倍。采用DCF法估值，目标价142.7元，维持“推荐”评级。 #风险提示：市场竞争大幅加剧，终端需求不及预期，出海进展不及预期。