协创数据(300857):智算产品与服务成为新增长极,前瞻布局机器人-半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营业收入49.44亿元，同比增长38.18%；归母净利润4.32亿元，同比增长20.76%；扣非净利润4.2亿元，同比增长18.59%。2、智能算力产品与服务成为新增长极，该业务实现收入12.21亿元，同比增长100%；服务器及周边再制造业务收入8.35亿元，同比增长119.49%。3、公司3月和5月分别公布拟购买30亿和40亿服务器用于算力租赁业务，预计将为收入增长带来重大贡献。4、前瞻布局机器人领域，打造涵盖机器狗、人形机器人等先进智能制造能力的综合平台，提供全流程闭环服务。5、积极拓展海外布局，筹备港股上市，以优化海外业务布局和增强境外融资能力。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入为109.53亿元、147.32亿元、179.58亿元，归母净利润为10.40亿元、16.05亿元、20.28亿元。维持“买入”评级。 #风险提示：新业务推进不及预期风险；行业竞争加剧风险；原材料价格和人工成本上涨风险；宏观经济风险。