诺思兰德(430047):塞多明基注射液审评进度符合预期,商业化筹备持续推进-公司简评报告

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营业收入3650万元，同比增长1.47%；归属于上市公司股东的净利润为-1971万元，扣非净利润为-2033万元。2、塞多明基注射液已完成补充资料提交，商业化筹备持续推进，包括开展长期随访研究、筹备真实世界研究及推进生产基地建设。3、公司眼科产品销售收入1445万元，同比增长18.56%，拥有8个滴眼液产品注册批件，覆盖抗菌、抗过敏、干眼症和青光眼等适应症。

#盈利预测与评级：预计2025年至2027年公司营业收入分别为0.83亿元、1.42亿元和2.37亿元，同比增速分别为15.4%、70.5%和66.9%；归母净利润分别为-0.55亿元、-0.28亿元和0.13亿元。维持“增持”评级。

#风险提示：塞多明基注射液获批时间晚于预期；销售额受市场和政策环境影响低于预期。

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