湖南黄金(002155):金锑价格持续向好,静待公司业绩释放

#核心观点：1、2025H1公司实现营收284.36亿元，同比增长87.9%；归母净利润6.56亿元，同比增长49.7%。2、2025年Q2营收153.15亿元，同比增109.3%，环比增16.7%；归母净利润3.23亿元，同比增17.3%，环比减2.7%。3、2025H1生产黄金37,344千克，同比增37.97%；锑品12,134吨，同比减19.89%；钨品554标吨，同比增12.97%。4、自产矿产品方面：黄金自产1,722千克，同比减12.2%；锑品自产7,712吨，同比减5.64%；钨精矿自产505标吨，同比增23.11%。5、伦敦现货黄金定盘价较年初上涨24.31%，上半年均价同比上涨39.21%；国内锑锭（99.65%）平均价同比上升83.0%；三氧化二锑（99.5%）平均价同比上升86.2%。6、公司拥有和控制矿业权31个，其中探矿权19个、采矿权12个。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为15.85/19.63/22.54亿元，同比增长87%/24%/15%，对应PE为22.35/18.05/15.72，维持“买入”评级。

#风险提示：金锑价格超预期下跌，公司销量不及预期等。

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