光迅科技(002281):定增布局高速光互联,强化光电领域全链条垂直整合优势

#核心观点：1、光迅科技拟向特定对象发行A股股票募集不超过35亿元，实控人中国信科集团认购比例10%-30%，用于扩充高速光模块产能、开发CPO技术及补充流动资金。2、全球AI与大模型训练推动算力需求增长，公司拟投资24.8亿元建设算力中心光连接及高速光传输产品生产项目，规划年产能包括499万只高速光模块、192万只高密度新型连接器、3.2万只相干产品。3、公司战略布局CPO等前沿技术，拟投资10亿元研发高速光互联及新兴光电子技术，已发布CPO核心组件解决方案并展示交换机产品。4、25H1公司营业收入52.4亿元（yoy+68.6%），归母净利润3.7亿元（yoy+79.0%），数据和接入业务为主要增长动力；二季度毛利率环比下滑5.4pct至20.2%，预计下半年将回升。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为113.7亿元、146.7亿元、174.7亿元，归母净利润分别为9.4亿元、13.5亿元、18.1亿元，对应2025-2027年PE分别为55.1倍、38.3倍、28.4倍，维持“强烈推荐”评级。

#风险提示：AI及数通领域需求不及预期、新领域拓展不及预期、市场竞争加剧风险、国际贸易争端风险。

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