中国电影(600977):《南京照相馆》口碑票房双双超预期,下半年业绩有望快速回暖-事件点评

#核心观点

1. 《南京照相馆》口碑票房双双超预期，猫眼专业版最终票房预测从12亿元上调至32亿元，后续仍有提升空间。
2. 中国电影作为《南京照相馆》的参投方和出品方，下半年业绩有望直接受益回暖。
3. 上半年预计亏损0.8-1.2亿元，主要因春节档主控项目《射雕英雄传：侠之大者》票房欠佳及Q2电影市场遇冷。
4. 公司拥有进口影片专营权，暑期档多部进口片表现超预期，有望对公司经营带来积极影响。

#盈利预测与评级

预计公司2025-2027年净利润分别为3.42亿、4.60亿、5.36亿元，YOY分别为+143%、+35%、+17%；EPS分别为0.18、0.25、0.29元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为72/54/46倍，给予"买进"建议。

#风险提示

1. 电影行业景气度不及预期。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。