扬杰科技(300373):2025H1净利润较快增长,产品矩阵持续优化

#核心观点

1. 公司2025H1预计实现归母净利润5.52-6.37亿元，同比增长30%-50%；扣非后归母净利润5.14-5.98亿元，同比增长21.56%-41.67%。
2. 2025Q2业绩增长显著，归母净利润预计2.79-3.64亿元，同比增长14.32%-49.10%，环比增长2.33%-33.46%。
3. 半导体行业景气度攀升，汽车电子、人工智能、消费电子等领域增长强劲，带动公司主营业务增长。
4. 公司通过“MCC”+“YJ”双品牌开拓市场，外延并购扩充版图，计划收购贝特电子100%股权，切入电力电子保护元器件市场。
5. 公司在传统功率二极管领域产品齐全，SiC工厂完成IDM产线通线，产品广泛应用于AI服务器电源、新能源汽车等领域。
6. 公司自主开发车载SiC模块，已获得多家Tier1和终端车企的测试及合作意向。

#盈利预测与评级

预计公司2025-2027年归母净利润分别为12.78、15.36、18.07亿元，同比增速分别为27.51%、20.20%、17.62%。当前股价对应PE分别为23、19、16倍。维持“增持”评级。

#风险提示

下游需求不及预期、产品价格波动、行业竞争加剧

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