麦加芯彩(603062):收入利润实现较快增长,经营质量改善,船舶涂料开始贡献销售-跟踪点评报告

#核心观点：1、2025H1公司实现收入8.9亿元，同比增长17%，归母净利润1.1亿元，同比增长49%，扣非归母净利润1.0亿元，同比增长56%。2、海洋装备行业涂料业务收入6.0亿元，销量3.8万吨，均价1.6万元/吨，同比增长4%，毛利率17.6%，船舶涂料开始贡献销售。3、新能源行业涂料业务收入2.8亿元，销量0.9万吨，均价3.0万元/吨，同比下滑7%，毛利率36.1%，营收占比提升至31.55%，毛利额占比接近50%。4、毛利率23.5%，同比提升3.9个百分点，归母净利率12.4%，同比提升2.6个百分点，经营活动现金流净额1.8亿元，同比增加2.3亿元，收现比143%，同比提升64个百分点。

#盈利预测与评级：维持对公司2025-2027年归母净利润预测2.7亿元、3.0亿元、3.3亿元，维持“增持”评级。

#风险提示：原材料价格波动风险、集装箱涂料需求大幅下滑风险、风电涂料海外业务开展进度不及预期风险、船舶涂料获取订单进展不及预期风险、光伏涂料业务拓展进度不及预期风险。

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