川仪股份(603100):业绩短期承压,持续拓展新领域、新行业

#核心观点：1、2025H1公司营收32.81亿元，同比下降12.37%；归母净利润3.25亿元，同比下降10.46%；扣非归母净利润2.68亿元，同比下降14.66%。2、分产品收入：工业自动化仪表及装置28.49亿元，同比下降14.38%；复合材料3.29亿元，同比增长4.96%；电子器件0.79亿元，同比增长3.71%；其他0.25亿元，同比下降10.81%。3、2025H1毛利率同比提升1.63个百分点至33.87%；期间费用率同比上升0.59个百分点至24.05%。4、公司持续研发投入，优化主力产品性能，拓展新应用领域，多项新产品实现技术突破和交付。5、2025H1新签订单同比下降9%，但在核电、精细化工等细分市场新签订单增幅38%-64%，海外市场订单与去年同期基本持平。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为73.16亿元、77.66亿元、82.45亿元，同比增速分别为-3.64%、6.16%、6.16%；归母净利润分别为7.54亿元、8.29亿元、8.98亿元，同比增速分别为-3.05%、9.96%、8.32%。对应PE估值分别为15.44倍、14.05倍、12.97倍，维持“买入”评级。

#风险提示：行业景气度不及预期风险；海外市场开拓不及预期风险；市场竞争加剧风险；新产品开发不及预期风险。

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