中信重工(601608):业绩稳健增长,新能源装备大幅增长-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入39.81亿元，同比增长2.35%；归属于上市公司股东的净利润2.03亿元，同比增长6.39%；扣非归母净利润1.91亿元，同比增长17.37%。2、分业务看：矿山及重型装备收入22.36亿元，占比56.17%，同比下滑21.75%；特种材料收入7.26亿元，占比18.23%，同比增长13.41%；机器人及智能装备收入2.07亿元，占比5.21%，同比下滑30.4%；新能源装备收入8.12亿元，占比20.39%，同比增长765.39%。3、毛利率19.45%，同比下降1.52个百分点；净利率5.04%，同比提升0.16个百分点；扣非净利率4.81%，同比提升0.62个百分点。4、研发费用同比下降1.14亿元，财务费用大幅减少近50%。5、国际市场订单量质齐升，主机设备销往全球五大洲。

#盈利预测与评级：预测2025年-2027年营业收入分别为87.3亿元、97.96亿元、110.656亿元；归母净利润分别为4.84亿元、5.78亿元、6.95亿元；对应的PE分别为50.73X、42.46X、35.3X。维持“增持”评级。

#风险提示：1：宏观经济景气度不及预期；2：采矿业固定资产投资增速不及预期；3：行业需求不及预期，出口需求不及预期；4：原材料价格大幅上涨。

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