公用事业行业：月度用电量首次突破万亿千瓦时，用电需求旺盛－双周报（2025／8／15－2025／8／18）

#核心观点：1、近两周申万公用事业指数上涨2.0%，跑输沪深300指数5.0个百分点，在31个申万行业中排名第25。2、子板块涨多跌少，光伏发电、火力发电、热力服务板块涨幅居前。3、7月份全社会用电量同比增长8.6%，首次突破万亿千瓦时，第一产业、第三产业及城乡居民生活用电量增速较快。4、火电公司受益燃料价格下行，盈利提升；燃气公司受房地产市场波动和暖冬影响，业绩承压。 #投资建议：1、华电国际（600027）：受益动力煤价格下行，归母净利润同比增长。2、国电电力（600795）：受益燃料成本降低，盈利提升。3、新奥股份（600803）：受接驳服务业务影响和暖冬抑制用气需求，归母净利润同比下降，但天然气价格联动机制有望提升利润。4、九丰能源（605090）：天然气价格联动机制有助于购销价差及利润提升。5、新天然气（603393）：天然气价格联动机制有望改善利润。 #风险提示：气源获取风险；原材料价格波动风险；汇率波动的风险；安全经营的风险；上网电价波动风险等。