京沪高铁(601816):本跨线运量基本稳定,京福安徽半年度首次盈利

#核心观点：1、2025年上半年营业收入210亿元，同比增长0.7%，归母净利润63.2亿元，同比下降0.6%。2、本线列车运送旅客2499.6万人次，同比增长1.2%；跨线列车运行里程完成4855.6万列公里，同比增长0.1%；京福安徽公司线路列车运行里程完成2040.7万列公里，同比增长7.5%。3、营业成本112.3亿元，同比增长2.3%，毛利率46.5%，同比下降0.9个百分点。4、财务费用7.6亿元，同比下降18%，主要受益于利率下降及债务结构优化。5、京福安徽实现净利润0.08亿元，首次实现半年度盈利，同比扭亏为盈。6、公司拟每10股派发现金红利0.385元（含税），合计派发现金红利18.8亿元。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为130.2亿元、132.6亿元、136亿元，维持“强烈推荐”评级。

#风险提示：其他交通工具带来的竞争风险、国铁清算不及时和清算政策变动风险、京福安徽运能增长不及预期风险、高铁出现重大安全事故的风险等。

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