中集环科(301559):罐箱业务静待反转,新业务布局有序推进

#核心观点：1、公司2025H1营收12.14亿元，同比下降12.68%；归母净利润0.63亿元，同比下降45.61%。2、罐箱业务承压，主要因化工行业低迷、罐箱市场需求下降、竞争加剧及毛利率下滑。3、公司罐式集装箱市场份额保持全球第一。4、医疗设备部件收入1.19亿元，同比增长16.12%，毛利率42.98%，成为第二成长曲线。5、公司与西门子医疗深化合作，并在可控核聚变领域进行探索。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为30.02亿元、39.98亿元、49.16亿元，同比增长-10.36%、33.16%、22.97%；归母净利润分别为1.82亿元、3.07亿元、4.49亿元，同比增长-40.01%、68.45%、46.24%。对应PE分别为57.80倍、34.31倍、23.46倍。维持“增持”评级。

#风险提示：下游需求不及预期；原材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。

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