杰克股份(603337):上半年表现优于行业,AI+人形机器人持续推进-半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入33.73亿元，同比增长4.27%；归母净利润4.77亿元，同比增长14.57%。2、毛利率34.07%，同比提升2.26个百分点；净利率14.44%，同比提升1.48个百分点。3、分产品：智能工业缝纫机营收29.3亿元，同比增长4.57%；智能裁床及铺布机营收3.4亿元，同比增长6.1%；自动缝纫设备营收0.9亿元，同比下降8.87%。4、分区域：国内营收15.8亿元，同比下降10.86%；海外营收17.85亿元，同比增长22.82%。5、AI缝纫机已进入大客户放样，计划2025年下半年推向市场。6、人形机器人已完成产品原型开发，预计2026年下半年发布。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为9.7亿元、10.9亿元、13.2亿元，同比增长19%、13%、21%。对应市盈率24倍、21倍、17倍。维持“买入”评级。

#风险提示：下游需求不及预期；市场竞争加剧；新品研发不及预期。

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