锂电池行业：产业链价格总体上涨，短期仍关注－月报250814

投资要点

7 月锂电池板块指数走势弱于沪深 300 指数。2025 年 7 月，锂电池指数上涨 2.47%，新能源汽车指数上涨 3.15%，而同期沪深 300指数上涨 3.37%，锂电池指数走势弱于沪深 300 指数。

7 月我国新能源汽车销售同比增长但环比回落。2025 年 7 月，我国新能源汽车销售 126.20 万辆，同比增长 27.35%，环比回落 5.04%，7 月月度销量占比 48.67%，主要系政策层面持续鼓励，新能源整车性价比总体提升。2025 年 7 月，我国动力电池装机 55.90GWh，同比增长 34.85%，其中三元材料装机占比 19.50%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。

上游原材料价格总体上涨。截至 2025 年 8 月 13 日，电池级碳酸锂价格为 8.20 万元/吨，较 2025 年 7 月初价格上涨 33.88%；氢氧化锂价格为 7.48 万元/吨，较 7 月初上涨 23.91%，预计二者价格短期或震荡向上。电解钴价格 26.75 万元/吨，较 7 月初上涨 6.15%，短期预计震荡；钴酸锂价格 21.80 万元/吨，较 7 月上涨 1.40%；三元523 正极材料价格 11.77 万元/吨，较 7 月初上涨 2.26%；磷酸铁锂价格 3.65 万元/吨，较 7 月初上涨 6.0%，短期或震荡向上。六氟磷酸锂价格为 5.30 万元/吨，较 7 月初上涨 6.0%，重点关注碳酸锂价格走势；电解液为 1.75 万元/吨，较 7 月初回落 3.31%，短期将企稳震荡向上。

维持行业“强于大市”投资评级。截至 2025 年 8 月 13 日：锂电池和创业板估值分别为 23.68 倍和 44.54 倍，结合行业发展前景，维持行业“强于大市”评级。7 月锂电池板块走势弱于沪深 300 指数，主要与市场风格切换、新能源汽车销售环比回落相关。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气度总体持续向上，短期重点关注上游原材料价格走势、月度销量、国内外贸易政策相关表述及固态电池相关进展。考虑行业相关政策表述、原材料价格走势、板块业绩情况、目前市场估值水平及行业未来增长预期，短期建议关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。

风险提示

行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期；系统风险。