科博达(603786):海外收入实现较高增长,加快全球化布局-中报点评

#核心观点：1、公司上半年营业收入30.47亿元，同比增长11.1%；归母净利润4.51亿元，同比增长21.3%；扣非归母净利润4.30亿元，同比增长25.2%。2、2季度营业收入16.73亿元，同比增长26.2%，环比增长21.7%；归母净利润2.45亿元，同比增长60.7%，环比增长19.0%；扣非归母净利润2.41亿元，同比增长68.4%，环比增长27.8%。3、2季度海外业务营收同环比分别增长47%/48%，营收占比提升至42%。4、照明控制/电机控制/能源管理/车载电器系统分别销售15.44/5.02/3.83/4.48亿元，同比分别增长12.0%/14.5%/20.2%/8.0%。5、新获全生命周期订单超70亿元，获得某国际知名整车厂新世代车型中央域控产品定点。6、拟以942.56万欧元收购捷克IMI公司100%股权，完成境外设厂目的。

#盈利预测与评级：预测2025-2027年EPS分别为2.54、3.22、3.92元，可比公司25年PE平均估值30倍，目标价76.20元，维持买入评级。

#风险提示：照明控制业务配套量低于预期、电机控制业务配套量低于预期、车载电器及电子业务配套量低于预期、能源管理系统配套量低于预期、乘用车行业销量低于预期。

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