会通股份(688219):营收利润稳步增长,积极拓展应用新赛道-2025年半年度报告点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收30.21亿元，同比增长10.63%；归母净利润1.05亿元，同比增长10.19%；扣非归母净利润0.89亿元，同比增长10.44%。2、毛利率为13.58%，净利率为3.52%，盈利能力保持稳定。3、主营业务改性塑料稳健增长，特种工程材料应用拓展带动细分市场收入同比增长48.77%。4、海外收入同比增长39.03%，泰国基地及北美子公司助力全球化布局。5、特种材料子公司收入同比增长60.51%，积极拓展机器人、低空经济及AI算力等新兴市场。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为65.16亿元、78.35亿元、95.81亿元；归母净利润分别为2.41亿元、3.08亿元、4.09亿元。维持“买入”评级。

#风险提示：宏观经济波动的风险，原材料价格波动的风险，新市场开拓不及预期的风险，海外市场进展不及预期的风险。

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