莱特光电(688150):业绩稳健增长,OLED终端材料持续发力

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收2.92亿元，同比增长18.84%；归母净利润1.26亿元，同比增长36.74%。2、25H1毛利率为74.72%，同比提升8.52个百分点；净利率为43.34%，同比提升5.68个百分点。3、OLED有机材料收入2.76亿元，同比增长29.95%，其中终端材料销售收入2.62亿元，同比增长31.63%。4、智能手机、IT及车载显示领域OLED面板渗透率持续提升，国产OLED终端材料需求增长。5、Red Prime及Green Host产品稳定量产，Red Host迈向规模化量产，Green Prime处于量产测试阶段。6、公司积极拓展海外终端材料客户及硅基OLED等新兴领域客户，中间体业务推进氘代类产品研发，钙钛矿项目取得阶段性成果。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为2.86亿元、4.38亿元、6.12亿元，对应每股收益分别为0.71元、1.09元、1.52元。维持增持评级。

#风险提示：技术升级迭代的风险；下游需求复苏不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；公司主要收入来源于京东方的风险。

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