新宝股份(002705):业绩超过预期,外销订单延续增长-2025年中报点评

#核心观点：1、公司2025H1营业收入78.02亿元，同比上升1%；归母净利润5.43亿元，同比上升23%；扣非净利润5.32亿元，同比上升8%。2、Q2单季度营业收入39.68亿元，同比下降7%；归母净利润2.96亿元，同比上升10%；扣非净利润2.87亿元，同比上升3%。3、分区域：内销收入17.3亿元，同比下降4%；外销收入60.7亿元，同比上升2%。4、分品类：厨房电器收入52.8亿元，同比下降1%；家具电器收入14.7亿元，同比上升13%；其他产品收入9.0亿元，同比下降6%。5、毛利率21.49%，同比微增0.06个百分点；财务费用受汇率波动影响，衍生品投资损失及汇兑收益同比减少。 #盈利预测与评级：小幅下调2025-2027年盈利预测为11.46亿元、12.30亿元、13.25亿元，同比分别增长8.8%、7.4%、7.7%；对应当前市盈率分别为12倍、11倍、10倍；维持“买入”投资评级。 #风险提示：原材料价格波动风险；汇率波动风险。