汉朔科技(301275):北美市场潜力释放,零售数字化持续加速-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入19.74亿元，同比下降7%；归母净利润2.22亿元，同比下降42%。2、2025年上半年毛利率为31.6%，同比下降5.7个百分点；净利率为11.2%，同比下降6.7个百分点。3、销售费用率7.6%，同比上升1.0个百分点；管理费用率6.4%，同比上升1.3个百分点。4、全球电子价签模组2025年上半年出货量2.48亿片，同比增长56%。5、公司已服务全球超过70个国家和地区的500余家客户。 #盈利预测与评级：预计公司2025年-2027年营业收入为51.60亿元、60.91亿元、73.11亿元，同比增长15%、18%、20%；归母净利润为8.18亿元、9.68亿元、11.66亿元，同比增长15.2%、18.3%、20.4%。维持“买入“评级。 #风险提示：下游需求不及预期；贸易风险加剧；公司新产品落地和商业化不及预期；宏观经济不及预期。