共同药业(300966):Q2营收高速增长,产能利用率持续提升

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入3.02亿元，同比增长29.33%，归母净利润-0.11亿元，同比下降117.88%。2、Q2营业收入1.63亿元，同比增长46.23%，毛利率19.66%，同比提升6.86个百分点。3、毛利率提升因生产正常化、高能耗低附加值中间体产能缩减、高毛利率产品销售占比提升。4、净利率同比持平因研发费用增加1125.67万元及财务费用增加894.50万元。5、固定资产增至11.37亿元，同比增加6.19亿元，募投项目投产，华海共同原料药项目一期试生产。6、公司回购股份，累计回购19.75万股，占总股本0.17%，金额302.99万元。 #盈利预测与评级：预测公司2025年营收6.72亿元，2026年营收8.72亿元，2027年营收11.35亿元；2025年归母净利润-0.34亿元，2026年0.17亿元，2027年0.68亿元；对应2026年PE为147倍，2027年PE为37倍；给予“增持”评级。 #风险提示：行业政策风险；市场竞争加剧风险；产能投放不及预期；产品研发失败风险；产品价格下滑风险。