豪威集团(603501):汽车与新兴市场CIS快速增长,模拟解决方案需求显著回暖-中报点评

#核心观点：1、25Q2营收创历史新高，盈利能力逐步提升，25Q2净利率为15.48%，同比提升2.97%，环比提升2.17%。2、25H1半导体设计销售业务研发投入金额约为17.24亿元，同比增长9.01%。3、汽车CIS业务实现营收约37.89亿元，同比增长30.04%。4、新兴市场CIS业务实现收入约11.73亿元，同比增长达249.42%。5、模拟解决方案业务实现营收7.67亿元，同比增长20.88%，其中车用模拟IC实现营收1.20亿元，同比增长45.51%。6、智能手机CIS新产品周期已开启，公司推出5000万像素一英寸高动态范围产品OV50X并实现量产交付，2亿像素CIS产品已获得客户验证导入。 #盈利预测与评级：预计公司25-27年营收为301.60/352.10/403.57亿元，25-27年归母净利润为43.38/54.00/66.23亿元，对应的EPS为3.60/4.48/5.49元，维持“买入”评级。 #风险提示：下游需求不及预期；行业竞争加剧；高端CIS进展不及预期；汽车智能化进展不及预期。