电力行业：可再生能源补贴密集发放，利好绿电运营商

#核心观点： 1、可再生能源补贴密集发放，多家绿电运营商收到补贴资金，金额同比大幅增长。 2、补贴回收加快有望缓解绿电运营商现金流压力，利好行业纾困反转。 3、“136号文”推动新能源全面入市，行业竞争加剧，但补贴加速回收缓冲电价压力。 4、维持电力行业“增持”评级。 #投资建议： 1、推荐关注低估港股绿电及风电运营商：新天绿色能源（H）、中闽能源、福能股份。 2、建议关注季度业绩弹性火电板块：华能国际、华电国际、宝新能源、申能股份、建投能源、浙能电力。 3、火电灵活性改造龙头：青达环保、华光环能。 4、水核防御板块：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电；核电板块关注中国核电和中国广核。 #风险提示： 原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。