公用事业行业：甘肃136号文细则出台，长江电力发布未来五年分红规划－公用环保202508第3期250818

市场回顾：本周沪深 300 指数上涨 2.37%，公用事业指数下跌 0.55%，环保指数上涨 1.72%，周相对收益率分别为-2.92%和-0.65%。电力板块子板块中，火电下跌 1.55%；水电下跌 1.26%，新能源发电下跌 0.08%；水务板块上涨 0.23%；燃气板块上涨 1.75%。重要事件：甘肃省发改委等部门印发《甘肃省深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展实施方案》，方案明确，2025 年 6 月 1 日以前投产的新能源存量项目：纳入机制的电量规模为 154 亿千瓦时。机制电价为 0.3078 元/千瓦时。执行期限按照 2025 年 5 月底项目剩余全生命周期合理利用小时数对应年份与投产满 20 年对应年份两者较早者确定；全生命周期合理利用小时数无法确定的，按照投产满 20 年确定。2025 年 6 月 1 日起投产的新能源增量项目：每年新增纳入机制的电量规模，根据国家下达的年度非水电可再生能源电力消纳责任权重完成情况，以及用户承受能力等因素确定。新能源企业在省发展改革委制定的价格上、下限内申报电量和电价进行竞价，按报价从低到高确定入选项目，机制电价原则上按入选项目最高报价确定、但不得高于竞价上限；执行期限确定为 12 年。长江电力发布未来五年（2026-2030 年）股东分红回报规划，2026-2030 年每年度的利润分配按不低于当年合并报表中归属于母公司股东的净利润的 70%进行现金分红。专题研究：近年来，国家政策加快推动电力现货市场建设发展，截至 2025年 8 月，山西、广东、山东、甘肃、蒙西、湖北和浙江 7 个电力现货市场已相继转入正式运行。2025 年 6 月，南方区域电力现货市场启动连续结算试运行，成为全国首个实现多省区同台竞价的电力现货市场。根据394 号文要求，安徽、陕西电力现货市场力争于 2026 年 6 月底前转入正式运行。2025 年底前，福建、四川、辽宁、重庆、湖南、宁夏、江苏、河北南网、江西、河南、上海、吉林、黑龙江、新疆、蒙东、青海等省份启动现货市场连续结算试运行。电力现货市场建设有利于促进电力资源配置效率提升，助力新型电力系统建设。