社服零售行业周报：政策利好持续加持，关注体育消费250824

国常会明确激发体育消费需求，受益标的力盛体育 8 月 22 日，国务院常务会议就释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见进行研究。会议指出，要增加体育产品供给，丰富体育赛事活动，推动体育用品升级，强化产业要素支撑，提升服务保障水平，培育体育产业增长点，加快构建现代体育产业体系。会议还指出，要激发体育消费需求，拓展体育消费场景，鼓励各地举办体育消费活动，实施消费惠民举措，更好满足群众消费升级需求。体育消费作为重要的改善型消费，潜力巨大。据新华社报道，2025 年上半年，京东、淘宝、天猫、抖音等四家电商平台体育用品零售额达到 2181.67 亿元/+17.5%，远高于 2025 年上半年全国实物商品网上零售额增速的 6.0%。体育赛事溢出效应明显。近年来，各地各类体育赛事活动遍地开花，城乡居民体育消费需求旺盛，出现了如“村超”“苏超”接续火爆、网球中国季一票难求等新亮点、新现象。同时，体育赛事活动具有很强的溢出效应和辐射作用，能拉动交通、住宿、餐饮等诸多相关消费，据新华社报道，“苏超”单场上座超 6 万人，带动江苏全域多场景消费超 380 亿元。

投资建议 建议关注以下五条投资主线：1）AI 技术持续升级，AI 应用渗透率有望持续提升，相关受益标的包括科锐国际、焦点科技、兰生股份、青木科技、凯淳股份、南极电商、博士眼镜等；2）消费者为情绪价值买单意愿增强，高景气新零售赛道有望持续获得超预期表现，相关受益标的包括：名创优品、泡泡玛特、爱婴室等；3）促内需背景下，顺周期板块有望低位复苏，从而释放业绩弹性，相关受益标的包括：蜜雪集团、古茗、茶百道、海底捞、百胜中国、锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、科锐国际、祥源文旅、众信旅游等；4）消费出海前景广阔， 近年来政策不断加大对国货品牌出海的支持力度，建议关注出海服务商以及产品力较强的消费出海，相关受益标的包括：米奥会展、小商品城、安克创新、赛维时代、特海国际、泡泡玛特、名创优品、潮宏基、周大福等；5）线下流量回归，传统业态有望焕发新活力，相关受益标的包括：永辉超市、孩子王、百联股份、中百集团、家家悦、重庆百货等。

风险提示 宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。