豪威集团(603501):业绩高增,汽车与AIoT驱动新成长

#核心观点： 1、2025年上半年公司收入139.56亿元，同比增长15.42%；归母净利润20.28亿元，同比增长48.34%。 2、2025年第二季度收入74.84亿元，同比增长16.07%，环比增长15.63%；归母净利润11.62亿元，同比增长43.58%，环比增长34.17%。 3、半导体设计业务收入115.72亿元，占比83.01%，同比增长11.08%；半导体分销业务收入23.14亿元，占比16.60%，同比增长41.73%。 4、图像传感器解决方案收入103.46亿元，占比74.21%，同比增长11.10%；其中汽车领域收入37.89亿元，同比增长30.04%，占图像传感器业务比重提升至37%；新兴市场收入11.73亿元，同比增长2.5倍，占比提升至11%。 5、模拟解决方案收入7.67亿元，同比增长20.88%；其中车用模拟IC收入1.20亿元，同比增长45.51%。 6、显示解决方案收入4.59亿元，同比下降2.60%。 #盈利预测与评级： 预计公司2025-2027年实现营业收入308.06亿元、376.89亿元、441.79亿元，归母净利润42.85亿元、56.58亿元、73.75亿元，对应PE分别为40.3倍、30.5倍、23.4倍，维持“增持“评级。 #风险提示： 下游需求不及预期；新品研发进展不及预期；行业竞争加剧风险。