祥鑫科技(002965):通信设备收入同比大增,机器人研发投入持续加码-公司点评报告

#核心观点：1、2025年Q2公司实现营收19.36亿元，同比增长22.30%；归母净利润0.27亿元，同比下降52.17%。2、新能源车业务收入19.37亿元，占比54.24%，同比增长2.78%；燃油车业务收入6.18亿元，占比17.30%，同比增长15.11%。3、储能设备业务收入5.86亿元，占比16.41%，同比增长9.40%。4、通信设备业务收入3.65亿元，占比10.21%，同比大幅增长145.99%。5、新能源车、燃油车、储能设备毛利率分别为10.53%、10.01%、16.83%，同比变化分别为-4.39%、-0.75%、+3.55%。6、公司研发投入持续加码，当期研发费用1.00亿元，同比增长12.32%，费用率5.16%。7、公司与广东省科学院智能制造研究所共建“人形机器人关键零部件联合技术创新中心”，在低空经济、人形机器人等新兴领域进行前瞻布局。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营业收入80.02亿元、96.68亿元、116.35亿元；归母净利润分别为4.60亿元、6.25亿元、7.80亿元。EPS分别为1.73元、2.36元、2.94元。PE分别为26倍、19倍、15倍。给予“推荐”评级。 #风险提示：下游需求不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。