伊之密(300415):注塑机景气度持续回暖,镁合金压铸设备打开增量空间-2025年中报点评

#核心观点：1、伊之密2025年上半年实现营业收入27.5亿元，同比增长15.9%；归母净利润3.4亿元，同比增长15.2%。2、公司毛利率为31.1%，同比下降2.5个百分点；净利率12.9%，同比基本持平。3、分业务看，注塑机收入19.3亿元，同比增长13.1%；压铸机收入5.6亿元，同比增长33.3%；橡胶注射机收入1.2亿元，同比增长23.9%。4、注塑机下游行业景气度持续回暖，主要受益于汽车、家电等行业销量有望被政策拉动。5、压铸机方面，公司6600T半固态镁合金注射成型机成功交付，有望在汽车轻量化和人形机器人领域打开新的增量空间。6、公司海外收入7.5亿元，同比增长27.0%，占总营收比例27.3%；全球化战略成效显著，已在12个国家和地区建立子公司。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.4亿元、8.7亿元、10.0亿元，对应EPS分别为1.59元、1.86元、2.14元。维持“买入”评级。 #风险提示：下游景气度波动风险、大型压铸机研发不顺风险、海外市场拓展不顺风险。