重庆银行(601963):贷款投放继续提速,资产质量前瞻指标改善-1H25业绩点评

#核心观点：1、1H25实现营收76.59亿元，同比+7.0%；归母净利润31.90亿元，同比+5.4%。2、净息差1.39%，同比-3bp，较2024年+4bp；不良率1.17%，环比1Q25末-4bp。3、净利息收入同比+12.2%，生息资产规模增长贡献业绩18.2pct。4、其他非息收入同比+0.6%，较1Q25显著改善；投资收益15.86亿元，同比-0.2%。5、贷款余额4986亿元，同比+19.6%；公司贷款同比+29.2%，个人贷款同比+4.3%。6、租赁和商务服务业、水利环境和公共设施管理行业贷款分别净增248亿元、174亿元；制造业贷款同比+24.9%至366亿元；个人消费贷同比+88.0%至200亿元。7、客户贷款与垫款收益率同比-19bp至4.35%；客户存款成本率同比-31bp至2.33%。8、对公不良率较上年末-15bp至0.75%；零售不良率较上年末+30bp至3.01%；关注率、逾期率分别较上年末-59bp、-16bp至2.05%、1.58%。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为54.25、58.14、62.96亿元，同比+6.0%、+7.2%、+8.3%。给予“推荐”评级。 #风险提示：政策落地不及预期；息差收窄超预期；资产质量波动。