莱伯泰科(688056):毛利率同比提升,产品线聚焦高端化-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收1.92亿元，同比-10.33%；归母净利润0.21亿元，同比-11.53%。2、Q2单季度营收0.93亿元，同比-14.45%；归母净利润0.08亿元，同比-32.12%。3、实验分析仪器业务收入1.51亿元，同比-2.02%，毛利率46.36%，同比+0.92pct；消耗件与顾客服务业务收入0.24亿元，同比+4.37%，毛利率46.97%，同比-6.28pct；洁净环保型实验室解决方案业务收入0.15亿元，同比-57.02%，毛利率31.64%，同比-2.72pct。4、整体毛利率45.55%，同比+0.86pct。5、研发投入2361.66万元，占营业收入比例12.30%，同比增加0.64个百分点；新增授权发明专利5项、实用新型专利12项，软件著作权4项。6、公司聚焦高端分析仪器研发，重点突破质谱关键技术，推进国产ICP-MS优势品牌建设。 #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为0.50亿元、0.58亿元、0.67亿元，对应EPS分别为0.74元、0.86元、0.99元。维持“增持”评级。 #风险提示：市场开拓及产品销售不及预期；代理业务变动致公司盈利能力受损。