金雷股份(300443):锻造和铸造主轴起量,业绩向好

#核心观点：1、2025H1公司实现营收12.83亿元，同比增长79.85%；归母净利润1.88亿元，同比增长153.34%；扣非归母净利润1.79亿元，同比增长176.88%。2、上半年毛利率23.47%，同比提升2.50个百分点；净利率14.63%，同比提升4.26个百分点。3、费用率8.01%，同比下降2.89个百分点。4、Q2营收7.78亿元，同比增长69.98%，环比增长54.16%；归母净利润1.32亿元，同比增长193.95%，环比增长135.46%。5、Q2毛利率24.83%，同比提升5.50个百分点，环比提升3.45个百分点；Q2净利率16.95%，同比提升7.16个百分点，环比提升5.89个百分点。6、风电主轴业务实现营业收入8.7亿元，同比增长93.60%，毛利率24.79%，同比提升2.27个百分点。7、风电锻造轴实现销售收入5.89亿元，同比增长47.33%。8、风电铸造轴实现销售收入2.8亿元，同比增长276.06%。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入28.5/37.0/45.0亿元，归母净利润4.28/6.02/7.49亿元，EPS为1.34/1.88/2.34元，对应PE为20.33/14.45/11.60倍。给予2026年15-20倍，目标价格28.2-37.6元，维持公司“买入“评级。 #风险提示：原材料价格波动风险，下游需求不及预期，新产品市场拓展不及预期。