广和通(300638):AI端侧领域扩展持续加速,机器人领域布局不断完善

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入37.07亿元，同比减少9.02%，剔除锐凌无线业务影响后同比增长23.49%；归母净利润2.18亿元，同比减少34.66%，剔除锐凌无线业务影响后同比增长6.54%。2、公司在端侧AI领域技术布局行业领先，自主研发并发布Fibocom AI Stack技术平台，整合机器视觉、语音识别、生成式AI等多种AI模型，开发高性能端侧AI推理引擎。3、公司积极布局机器人行业，2023年成立AIC产品线，2024年实现智能割草机器人解决方案批量发货，2025年已导入国内外多家头部客户。4、公司推出多传感器融合定位+算力盒子RV-Bot，已成功送样国内知名具身智能公司。5、公司持续加强行业生态合作，推动大模型在AI模组及解决方案部署，赋能物联网设备AI化。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为5.58亿元、7.09亿元、8.71亿元，2025-2027年EPS分别为0.73元、0.93元、1.14元。维持“买入“评级。 #风险提示：市场竞争加剧风险、汇率波动风险、核心技术人员流失风险、集成芯片推广对公司无线通信模块产品的替代风险。