中国稀土(000831):业绩修复明显,供给侧迎持续优化-半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收18.75亿元，同比增长62.38%，主要受益于稀土价格修复和营销策略调整；第二季度营收11.47亿元，同比增长34.48%，环比增长57.69%。2、归母净利润1.62亿元，主要因量价齐升及资产减值冲回0.35亿元；单二季度净利润0.89亿元，环比增长22.68%。3、公司拥有定南大华4400吨和中稀永州新材5000吨冶炼分离产能，正持续爬坡；稀土产品价格同比上涨，氧化镨钕H1均价43.08万元/吨，同比增12.68%。4、资源优势显著，中稀湖南拥有湖南省唯一离子型稀土矿采矿权；H1稀土氧化物营收11.91亿元，占比63.51%，同比增85.99%。5、H1毛利率13.37%，同比略降0.39个百分点；但二季度毛利率15.65%，环比提升5.88个百分点，显示盈利能力修复。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为4.10亿元、6.34亿元、9.04亿元，维持“买入”评级。 #风险提示：国内稀土产业政策变动风险、下游需求不及预期风险、海外稀土矿供应大量增加风险。