大金重工(002487):业绩高增,海外海风市场表现亮眼

#核心观点：1、2025H1公司实现营收28.41亿元，同比增长109.48%；归母净利润5.47亿元，同比增长214.32%；扣非归母净利润5.63亿元，同比增长250.48%。2、2025H1毛利率28.17%，净利率19.24%，同比提升6.42个百分点；费用率4.58%，同比下降8.64个百分点。3、2025Q2营收17.00亿元，同比增长90.36%，环比增长49.07%；归母净利润3.16亿元，同比增长161.04%，环比增长36.63%。4、风电塔筒类产品营业收入26.86亿元，同比增长119.52%；毛利率25.53%，同比提升2.88个百分点。5、国外销售营业收入22.43亿元，同比增长195.78%；毛利率30.69%，同比提升3.1个百分点；国外销售收入占比78.95%。6、合同负债15.1亿元，同比增长14.91%；存货23.73亿元，同比增长18.38%；累计签单金额近30亿元，在手海外海工订单累计总金额100亿元。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入58亿元、76亿元、95亿元，归母净利润10.13亿元、14.15亿元、18.14亿元，EPS为1.59元、2.22元、2.84元，对应PE为21.88倍、15.67倍、12.22倍。给予2026年15-20倍，目标价格33.27-44.36元，维持“买入”评级。 #风险提示：原材料价格上涨，下游需求不及预期，产品运输风险。