永创智能(603901):业绩企稳向上,静待新品放量

#核心观点：1、2025H1公司实现营收19.02亿元，同比增长12.85%；归母净利润0.81亿元，同比增长19.19%；扣非归母净利润0.76亿元，同比下降13.39%。2、营收增长主要来自标准单机设备销售增加、啤酒饮料等智能包装生产线交付增加、新型包材销售增加。3、扣非净利润下降主要受经济周期波动、市场竞争加剧、成本增加及产品结构变化影响。4、2025H1毛利率同比下降1.55个百分点至26.93%；期间费用率同比下降1.44个百分点至20.27%。5、饮料、啤酒、休闲食品等下游需求景气，新签订单显示包装生产线及标准单机设备销售稳定增长。6、公司持续研发投入，重点在液态食品新型柔性无菌、超洁净智能包装生产线及固体颗粒食品包装设备，并新设人形智能机器人研发部门，已完成多款产品及核心部件设计定型。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为39.86亿元、44.51亿元、47.05亿元，同比增速分别为11.75%、11.66%、5.72%；归母净利润分别为1.84亿元、2.33亿元、2.89亿元，同比增速分别为1081.10%、26.50%、24.04%。对应PE估值分别为26.95、21.31、17.18，首次覆盖，给予“增持”评级。 #风险提示：行业景气度不及预期风险；新产品开拓不及预期风险；市场竞争加剧风险。