金域医学(603882):业绩表现短期承压,经营质量不断提高

#核心观点：1、公司2025H1营业收入29.97亿元，同比下降22.78%；归母净利润-0.85亿元，同比下降194.60%。2、业绩下滑主因包括外部环境影响、主动优化客户结构导致收入不及预期，以及计提信用减值损失2.72亿元。3、2025Q2毛利率34.59%，环比提升1.34个百分点，整体毛利率呈现逐季改善趋势。4、经营活动现金流净额3.50亿元，同比显著改善；应收账款余额41.11亿元，较上年同期减少14.44亿元。5、三级医院收入占比51.18%，同比提升5.43个百分点。6、公司积极推进数智化转型，累计落地智能体应用55个，总调用量600万次；完成数据产品交易7项，达成超20项合作。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现营业收入62.50亿元、69.79亿元、78.74亿元，实现归母净利润0.16亿元、4.56亿元、6.09亿元。维持“买入”评级。 #风险提示：行业政策风险；行业竞争加剧风险；医疗安全风险；需求增长不及预期风险等。