中孚实业(600595):公司业绩持续修复,静待分红重启-2025年半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营业收入105.74亿元，同比下降3.82%；归母净利润7.07亿元，同比增长59.55%；扣非归母净利润6.46亿元，同比增长52.19%。2、第二季度实现营业总收入55.52亿元，同比下降4.47%，环比增长10.57%；归母净利润4.77亿元，同比增长19.37%，环比增长107.16%。3、业绩增长主要受益于铝价上行和氧化铝价格下跌，同时公司成本持续优化，其他收益增厚利润。4、公司完成中孚铝业24%股权收购，电解铝权益产能提升至75万吨/年，绿色铝优势显著。5、公司拟投资7038.6万元建设120万吨环保洁净新能源材料项目，预计年净利润5673.34万元。6、公司推出2025-2027年利润分配规划，承诺现金分红比例不低于当年实现可分配利润的60%。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为19.4亿元、23.9亿元、26.9亿元，同比增长175.5%、23.2%、12.5%。给予公司2025年13倍市盈率，目标价6.3元，维持“推荐”评级。 #风险提示：内外铝价及价差大幅波动；铝加工行业竞争；原料成本大幅提升；股东质押风险。