杰克股份(603337):贸易保护致2025Q2收入承压,公司加快布局AI+服装产业链-公司点评报告

#核心观点：1、2025年上半年公司营业收入33.73亿元，同比增长4.27%；归母净利润4.77亿元，同比增长14.57%。2、2025年第二季度营业收入15.80亿元，同比下降1.61%；归母净利润2.32亿元，同比增长1.28%。3、上半年毛利率34.07%，同比增长2.26个百分点；净利率14.44%，同比增长1.48个百分点。4、研发费用2.57亿元，同比增长22.94%，研发费用率7.62%。5、智能工业缝纫机收入29.30亿元，同比增长4.57%；智能裁床及铺布机收入3.44亿元，同比增长6.10%；衬衫及牛仔智能自动缝制设备收入9142.34万元，同比下降8.87%。6、公司加快AI+服装产业链布局，高端AI缝纫机已进入客户放样阶段，计划2025年下半年正式推向市场。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为9.73亿元、11.46亿元、13.29亿元，分别同比增长19.83%、17.76%、15.92%。维持“买入“评级。 #风险提示：消费需求恢复或不及预期的风险；经营风险；出口风险及汇率风险；原材料价格上涨风险；固定成本逐步提升的风险；台风等自然灾害风险；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；行业市场规模测算偏差风险。