极米科技(688696):智能投影领导者涅槃重生,第二曲线快速成长-首次覆盖报告

#核心观点：1、智能投影领导者主业触底反弹，第二曲线快速成长。2、国内需求企稳，行业格局优化，公司定价权与利润率快速恢复。3、海外市场空间广阔，线下渠道加速拓展。4、车载业务快速发展，已获多个定点项目；商用业务凭借技术优势有望突破。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.0亿元、6.0亿元、8.0亿元，同比增速分别为151.3%、99.8%、33.4%。首次覆盖，给予"买入"评级。

#风险提示：部分零部件依赖外购风险；海外市场需求疲软风险；竞争加剧风险；市场空间测算偏差的风险。

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