旅游酒店及餐饮行业：旅游，需求表现平淡，关注新项目拓展和存量提升

#核心观点：1、旅游休闲需求低于预期，主要受消费力承压及部分地区极端天气影响。2、旅游需求呈现品质化和差异化趋势，亲子游市场扩容，细分需求场景迸发。3、关注新项目进展和存量项目提升效果，如香港中旅收购松花湖滑雪度假区、宋城演艺多地项目整改升级、中青旅加强古北水镇管理。4、维持覆盖标的评级，关注行业及个股基本面趋势及潜在催化。 #投资建议：1、宋城演艺：杭州项目围绕演艺核心优势整改，佛山项目强化外场演出创新和团客市场开发，三亚项目已完成阶段性整改升级。2、香港中旅：收购万科旗下松花湖滑雪度假区及雪场运营管理团队，预计下半年完成交割，预计稳定期年游客量超35万人次、收入超3亿元。3、峨眉山：建议关注。 #风险提示：消费力修复不及预期；竞争格局恶化；企业未能提升管理能力应对变化。