顺网科技(300113):25年上半年业绩亮眼,游戏高景气驱动公司增长,CJ/算力云全面推进

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入10.10亿元，同比增长25.09%；归母净利润1.62亿元，同比增长69.22%；扣非净利润1.40亿元，同比增长54.21%。2、2025年第二季度营业收入4.32亿元，同比增长9.3%；归母净利润8804.79万元，同比增长109.61%；扣非净利润7633.06万元，同比增长93.2%。3、网络广告及增值业务收入达8亿元，同比增长30.99%，主要受益于游戏行业复苏及端游市场向好。4、游戏业务收入2.08亿元，同比增长7.37%，毛利率87.88%；两款新游已获版号，正积极推进上线。5、公司推出网维大师9300版本，集成AI技术优化用户体验；基于边缘算力网络构建多层次算力服务体系。6、子公司上海汉威经营稳健，2024年收入1.167亿元，净利润4839.06万元；2025年ChinaJoy展会参观人次达41.03万。 #盈利预测与评级：根据Wind一致预期，公司2025-2027年归母净利润有望实现3.25亿元、4.05亿元、6.27亿元，同比增长28.8%、24.7%、55%。对应PE分别为58倍、47倍、30倍。 #风险提示：电竞、云游戏、AI算力等领域的技术优势减弱以及国家对游戏行业的监管政策持续调整等风险。